? 1月20日，潮流零售商KK集團(tuán)（KK Group Company Holdings Limited）再度向港交所遞交上市申請，摩根士丹利和瑞信為其聯(lián)席保薦人——2021年11月4日，KK集團(tuán)首次向港交所遞交招股書，后顯示“失效”。據(jù)KK集團(tuán)最新招股書披露，公司旗下已擁有707家門店，截至2022年前10月，公司收入為30.67億元。
估值一度達(dá)200億? ?
資料顯示，KK集團(tuán)的創(chuàng)始人為吳悅寧，2014年，他注意到了進(jìn)口商品領(lǐng)域的爆發(fā)性需求，決定在廣東東莞開一家容納零食、美妝、個護(hù)等進(jìn)口產(chǎn)品的集合店，取名為KK館。2015年，KK館在原有基礎(chǔ)上升級成集餐飲、咖啡、書吧等多業(yè)態(tài)于一體的2.0版本，一次性開出10家門店，大力拓展SKU、升級店面。接下來的幾年間，又陸續(xù)推出主打精致生活集合的KKV、主打美妝集合店品牌THE COLORIST調(diào)色師、全球潮玩集合品牌X11等。
目前，KK集團(tuán)擁有四大零售品牌KKV、THE COLORIST、X11和KK館，分別擁有383、207、50、67家門店，覆蓋中國31個省及印度尼西亞的13個城市。產(chǎn)品組合涵蓋多項(xiàng)產(chǎn)品類別，包括美妝、潮玩、食品及飲品、家居品及文具。以2021年GMV計(jì)，KK集團(tuán)位列中國三大潮流零售商之一，并且也是增長速度最快的潮流零售商，2019年至2021年公司GMV的復(fù)合年增長率為163.0%。
公開信息顯示，KK集團(tuán)自2016年獲得深創(chuàng)投1500萬人民幣Pre-A輪融資起，平均每年都會獲取一輪融資。2019年10月，KK館宣布完成1億美元（約合人民幣6.78億元）D輪融資，彼時KK集團(tuán)估值已超過10億美元（約合人民幣67.8億元），成為業(yè)內(nèi)獨(dú)角獸。2020年8月，KK集團(tuán)又宣布完成10億元E輪融資。2021年7月收獲F輪融資，由京東集團(tuán)領(lǐng)投，新天域資本、CMC資本等多位新老股東跟投融資額約3億美元（約合人民幣20.35億元），當(dāng)時有業(yè)內(nèi)人士稱KK集團(tuán)估值或達(dá)200億元。
截至2022年10月，主打精致生活集合的KKV品牌已成為公司增速最快，收入貢獻(xiàn)最多的品牌。
此外，全球潮玩集合品牌X11自2020年誕生后，其業(yè)績一直保持著不斷上升的勢態(tài)，2020年至2022年前十個月，X11收入分別為1284萬、1.59億、2.14億元。這反映出X11單店盈利能力較為突出，其市場潛力不容小覷。
廣州某X11門店的毛絨玩具
經(jīng)營虧損持續(xù)擴(kuò)大? ?
根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國潮流零售的市場近年來快速擴(kuò)張，由2017年的1510億元增至2021年的2534億元，復(fù)合年增長率達(dá)13.8%。預(yù)計(jì)2026年市場規(guī)模將達(dá)到5403億元，2021年至2026年的預(yù)計(jì)復(fù)合年增長率將為16.3%。
數(shù)據(jù)顯示，中國潮流零售市場的競爭激烈且分散。截至2021年，前五大參與者GMV總計(jì)379億元，占據(jù)約14.9%的市場份額，其中KK集團(tuán)為第三大潮流零售市場參與者，約占1.8%的市場份額。弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)該市場集中度未來有望繼續(xù)提高，領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)將獲得更多市場份額。
但在業(yè)績方面，KK集團(tuán)報告期內(nèi)經(jīng)營虧損持續(xù)擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年前10個月間，KK集團(tuán)收入分別為4.64億元、16.46億元、35.24億元及30.67億元，同期經(jīng)營虧損為8860萬元、1.43億元、2.38億元及1.6億元。同時，KK集團(tuán)的收入增速也在持續(xù)下滑，2020年至2022年前10個月，該公司收入的同比增速分別為255%、114%和1.6%。
KK集團(tuán)在招股書中解釋：“由于不斷投資開發(fā)零售品牌組合及擴(kuò)大門店網(wǎng)絡(luò)，公司出現(xiàn)持續(xù)虧損，但公司的盈利能力正在改善，經(jīng)調(diào)整凈虧損率逐步收窄”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，集合店定位潮流零售商，需要緊跟潮流不斷切換和更新產(chǎn)品，很容易出現(xiàn)庫存積壓，一旦市場下滑或者消費(fèi)低迷，再加上本身毛利率不高，虧損難以避免。
公司還特別提示稱，由于線下門店加盟模式的特殊性，公司面臨加盟商應(yīng)收賬款的信貸風(fēng)險，2019-2021年及022年前10月，公司應(yīng)收加盟商款項(xiàng)分別為5470萬元、9140萬元、1.9億元及1.05億元。
招股書稱，本次融資將主要用于門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張；供應(yīng)鏈優(yōu)化；零售基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。KK集團(tuán)計(jì)劃2023年新增270家門店，其中包括約200家KKV品牌門店。
KK集團(tuán)指出，作為潮流品牌零售商，公司品牌的受歡迎程度將很大程度影響公司經(jīng)營業(yè)績。門店擴(kuò)張計(jì)劃也將對公司經(jīng)營產(chǎn)生重大影響，擴(kuò)張計(jì)劃同時也存在不確定性。
?來源：中外玩具網(wǎng)（ctoy-gdta）綜合
